ETF“烧起来了”！2400亿增量背后，一把虚火还是实火？

他解释：“资产配置的重要性得到越来越多投资者的认可。随着FOF，特别是养老目标日期FOF的出现和发展，ETF作为一种清晰透明、低成本的资产配置工具，也越来越受到市场的关注。尽管ETF是被动产品，但实际上使用者都是主动型的投资者。”

明年仍将重点布局

2018年注定是ETF创造纪录又不断打破纪录的一年，但ETF“烧”起来的究竟是一把虚火还是实火？不少基金经理认为，今年ETF逆势扩张只是一个开始，未来才是其主场，并表示未来将加强在ETF领域内的布局。

最近着力推广ETF产品的华夏基金方面人士表示，我国ETF规模仅占全球1.18%，相比中国经济体量而言显然还有相当大的发展空间。许之彦也认为，A股ETF正面临历史发展的重要机遇。“近几年监管机构对于国内资本市场进行了强有力的监管，市场向着规范化、理性化的方向发展，有效性得到明显提高。理财信托等资产管理打破刚兑和净值化后，进入A股市场的机构投资者将加速，企业年金、社保等也在积极入市，保险资产快速增长，私募也不断壮大。更为重要的是A股市场走向开放，随着陆股通开闸，A股纳入MSCI，外资资金对A股市场的影响也越来越大，这对A股的定价估值体系已经带来了明显变化，获得超额收益的难度也越来越大，以ETF为代表的指数化投资将成为重要方向。另外，国家层面已经在着力发展养老金第二和第三支柱，以美国的经验来看，401(k)计划中投资指数基金的比例超过30%，今年推行的个税递延型养老保险以及养老目标基金未来将有相当比例进行指数化投资，这有利于养老型基金进行业绩跟踪，贴合养老金长期投资、稳健增值的需求。未来随着我国FOF、养老基金进一步发展，ETF等指数化投资将扮演越来越重要的角色。”

许之彦表示，“目前，创蓝筹估值低于创业板综和创业板指，处于历史底部区域，到达投资的合理估值区间，未来两年盈利增长预期每年超过20%，具有较强的中长期投资价值。而且目前国内的创业板市场依然是一个新兴的、快速成长的市场，未来将会有更多的独角兽、科技创新公司上市。我认为未来三年内，创业板上市公司将突破1000家，在偌大的池子里按照规模和流动性的标准选取50家公司，优中择优，对我们的产品是一个重要优势。接下来，公司也会坚定在资产配置框架下发展ETF。”

上述华南基金公司ETF负责人称，被动性指数产品将是今后的主流产品之一。ETF是公司未来布局的重点，现在公司正在开发重量级ETF产品。“尽管仍处于发展初期，布局ETF产品线在系统、人员等方面投入较大，门槛较高，但ETF领域内的竞争已非常激烈。面对行业日趋激烈的竞争局面，公司未来将重点研发特色指数产品和比较有前景的行业ETF产品。”

近一年来，平安基金重点布局ETF产品受到市场热切关注。对此，成钧表示，指数投资的发展窗口正逐步拉开，未来会有更多的资金会从主动基金流向ETF。同时，他非常认可债券ETF的发展空间。“虽然目前各债券市场市场之间还没有实现全面的互联互通，但债券ETF发展空间很大。首先，主动管理难度加大，指数空间广阔。随着未来债券整个市场越来越透明、主动基金能跑赢被动组合的难度提高了，未来就给被动基金的发展提供了很好的平台。其次，债券市场结构性行情下，投资者需要市场上出现更多资产配置工具。再次，打破刚性兑付，破除成本计价等监管方向也十分有利于债券ETF发展。”

他解释，接下来，平安基金将不断优化跟踪误差水平和服务能力，以实现行业差异化布局。公司将扩充完善产品线，打造覆盖股票、债券、商品和境外资产等各类别资产的全ETF产品系列。“其中，债券类别ETF将是我们重点布局的产品类型之一。从全球范围看，全球债券ETF规模高达8500亿美元（约5.8万亿人民币），而目前中国的债券ETF规模仅91亿元。对标美国市场，我们认为，未来，中国的债券ETF市场快速发展的窗口将会打开。”