“虚拟货币”衍生品交易探秘：谁的天使？谁的撒旦？

经济观察报 记者 张颖馨 从信仰到空气，是自食“贪婪”之果还是误入迷局？破灭的币圈造富神话故事还在个人投资者群体中蔓延……

“凝视深渊过久，深渊将回以凝视。”对于上百名在“虚拟货币”交易所OKEx上遭遇期货合约爆仓的投资人来说，“深渊”回以的恐怕早已不是凝视，而可能是真的深渊。结局如何？谁都无法给出答案。

如果不是这场用户与交易所之间的“拉锯战”，鲜有人注意到，以小博大的“虚拟货币”衍生品交易在实现规模暴涨的同时，也埋下了普通个人投资者难以承受的风险火种。

这终究不是他们可以玩的“赌局”。显然，当个人投资者意识到误入迷局，为时已晚。

一位监管层接近人士告诉经济观察报，虚拟货币期货及其衍生品，在中国是没有获得监管部门批准的，投资这类“产品”，严格讲，并不受法律保护。

从信仰到“空气”

这是35岁的王林最近一个月内第二次来北京，他没想到，两次行程间隔不长，但温差竟能有这么大。王林鼻头被冻得通红，但依然在狂风中四处奔波。如果不是90后的弟弟玩“虚拟货币”合约爆仓，他现在应该在成都晒着太阳。

王林弟弟在一家普通互联网公司上班，今年年初，因为在网络和微信朋友圈中看到很多关于“虚拟货币”造富的内容，尽管搞不清楚这到底是什么，但王林弟弟依然忍不住“试水”，拿出家里的40万元在OKEx平台上购买了类似于期货的合约产品。

“虚拟货币”期货主要是通过以小博大，用一定比例的保证金撬动高杠杆交易。按照OKEx平台规则，用户可以选择10倍和20倍的杠杆交易，这也意味着，一旦买错方向，如果头寸不足，随时都可能爆仓。与此同时，由于缺乏监管，庄家在传统证券市场中无法开展的操纵手段，在币圈得到“施展”，普通个人投资者很容易被“血洗”。而交易所时不时的突发“宕机”，让普通个人投资者更难接受爆仓带来的损失。

今年4月，在购买合约产品不久，比特币、EOS等主流“虚拟货币”币种价格出现下跌，选择做多的王林弟弟开始追加保证金，以避免爆仓。但没有想到，OKEx整个系统“瘫痪”，网页无法正常打开，APP亦无法登陆，这样的情况持续了约一个小时。由于不能进行平仓或补仓操作，王林弟弟眼看着自己的40万元打了水漂，而OKEx的爆仓提示短信在2个小时后“姗姗来迟”。

与王林弟弟有同样遭遇的人不在少数，很多人都是在OKEx系统宕机中遭受损失，他们把这种情况统称为OKEx的“拔网线”行为。来自珠海的一位投资者透露，其在购买现货产品出现亏损后，又陆续通过信用卡套现、网贷平台及亲朋好友借钱等方式获取近200万元资金，进行高杠杆交易又连续几次补仓，最终没有“暴富”，反而背上了一身债务。

据经济观察报记者不完全统计，在由“个人投资者”组成的微信群中，大家损失的金额从数十万到千万元，甚至过亿元的都有。一名西南的投资者向记者提供的交易截图显示，今年8月，他的近280万个EOS币被强平，委托价格为人民币29.15元。截至记者发稿前，EOS现价约5.53美元/枚，据此估算，亏损超过亿元。

“我个人之前会做一些区块链技术、虚拟货币项目的投资，正常亏损其实能接受，5月份开始持续建仓，选择了10倍杠杆。不过在8月中旬，即爆仓前的一周，平台规则突然改变，我们无法再追加保证金。当时本想继续加仓来降低均价，以减小被爆仓的风险，但那会估计就已被‘盯上’，爆仓成为定局。”该投资者认为，与其他金额相对较少的个人投资者遭遇“拔网线”情况不同，他们的数百万个EOS币是被“定点爆仓”。

而在遭遇上述情况后，用户称与OKEx客服人员沟通，后者表示会进行补偿。但最终不了了之，用户没有收到任何补偿方案。此外，部分用户告诉记者，在向OKEx官方反馈相关情况后，自己账户中的交易数据遭到强制删除，目前已无法查看。

根据OKEx官方微博，其认证主体为北京烽火创杰科技有限公司（下称“烽火创杰”）。另据工商资料，烽火创杰成立于2016年5月5日，注册资本500万人民币，自然人股东为张浩（占股56%）和王英（占股44%），其中，张浩也是法定代表人。

公开资料显示，徐明星为OKEx的创始人。不过今年，徐明星在接受媒体采访时称：“我本人不是OKEx这家公司的法人，也不是它的股东、董事，OKEx是一家马耳他的公司，这也非常明确。”另据OKEx内部人员透露，徐明星现在确实不再参与公司的运营等工作，只是历史上存在关联。

对于用户指出的“拔网线”情况，OKEx金融市场总监黎智凯在接受经济观察报记者采访时表示，突发流量超出了OKEx团队所有历史上对承载力的预估，尽管已经不断去升级扩容，但是每在那一瞬间总会把承载力打破。没有任何一家公司敢承诺自己的平台在流量突发下能保障100%的可用性。

“平台无法参与任何交易。”但黎智凯亦坦承，交易所确实很难去自证清白，而现阶段行业又无权威第三方来进行评估。他强调，OKEx并未对用户做出任何赔偿的承诺。

OKEx是否该为因系统宕机导致的爆仓事件担责？有部分币圈从业者认为，交易所就是一个交易场合，投资者应该盈亏自负；但也有从业者直言，这毕竟不是淘宝“双十一”，登陆不了最多就是延迟付款。更何况投资者还交了手续费，交易所应该承担一定的责任。

“在全球行情出现普跌的时候，买涨用户出现亏损是必然的，也是交易的基本规则，交易盈亏根本上不是由卡顿造成。”黎智凯坦承，OKEx未来需要让用户更清楚价格波动和仓位设置的风险等等，同时也会继续升级扩大系统的承载能力。

此外，据黎智凯透露，为了加强市场风控，OKEx于8月中旬上线限仓规则，目标是减轻大仓位爆仓时对于市场的冲击，并留有足够时间通知客户以调整策略。当客户认为风险过高时，可以通过追加保证金或减仓降低实际杠杆。

投资者是否可以通过合法渠道维护自身权益？北京寻真律师事务所律师王德怡认为，对投资者而言，首先必须找到OKEx在境内的代理机构或授权机构，才能向其主张民事权利。

“可以搜集证据，向平台的负责人、实际控制人提起民事诉讼。平台经营未经许可